Deflasyon Nedir?

Deflasyon, mal ve hizmetlerin fiyat seviyesindeki genel düşüştür. Deflasyon çoklukla para ve kredi arzındaki bir daralma ile ilişkilendirilir, lakin artan verimlilik ve teknolojik gelişmeler nedeniyle fiyatlar da düşebilir.

İktisadın, fiyat seviyesinin ve para arzının sönüyor mu yoksa şişiyor mu, farklı yatırım seçeneklerinin cazipliğini değiştiriyor.

Deflasyon Nedir?

Deflasyon, tipik olarak iktisattaki para ve kredi arzındaki daralma ile kontaklı olarak mal ve hizmet fiyatlarında genel bir düşüştür. Deflasyon sırasında, para ünitesinin satın alma gücü vakitle artar.

Deflasyonu Anlamak

Deflasyon, sermaye, emek, mal ve hizmetlerin nominal maliyetlerinin, rölâtif fiyatları değişmese de düşmesine neden olur. Deflasyon, onlarca yıldır ekonomistler ortasında tanınan bir kaygı kaynağı olmuştur. Birinci bakışta, deflasyon tüketicilere yarar sağlar zira vakit içinde birebir nominal gelirle daha fazla mal ve hizmet satın alabilirler.

Bununla birlikte, herkes daha düşük fiyatlardan kazanmaz ve ekonomistler, bilhassa finansal mevzularda, düşen fiyatların iktisadın çeşitli kesimleri üzerindeki sonuçlarından çoklukla tasa duyarlar. Bilhassa deflasyon, borçlarını, ödünç aldıkları paradan daha bedelli bir parayla ödemek zorunda kalabilecek borçlulara ve ayrıyeten yükselen fiyatlara yatırım yapan yahut spekülasyon yapan rastgele bir finansal piyasa iştirakçisine ziyan verebilir.

Deflasyonun Nedenleri

Tarif olarak, mali deflasyon, sadece para arzındaki yahut paraya çevrilebilir finansal araçlardaki azalmadan kaynaklanabilir. Çağdaş vakitlerde, para arzı en çok Federal Rezerv üzere merkez bankalarından etkilenir. Para ve kredi arzı düştüğünde, ekonomik çıktıda karşılık gelen bir azalma olmadan, o vakit tüm malların fiyatları düşme eğilimindedir. Deflasyon periyotları en yaygın olarak uzun periyodik yapay mali genişlemeden sonra ortaya çıkar. 1990’lardaki Japonya üzere öbür ülkeler çağdaş vakitlerde deflasyon yaşadı.

Dünyaca ünlü ekonomist Milton Friedman, merkez bankasının devlet tahvillerinin gerçek faiz oranına eşit bir deflasyon oranı aradığı optimal siyasette, nominal oranın sıfır olması ve fiyat düzeyinin gerçek oranda istikrarlı bir formda düşmesi gerektiğini savundu. Teorisi, bir para siyaseti kuralı olan Friedman kuralını doğurdu.

Bununla birlikte, fiyatların düşmesine bir dizi öbür faktör neden olabilir: toplam talepteki düşüş (mal ve hizmetlere yönelik toplam talepteki düşüş) ve artan verimlilik. Toplam talepteki bir düşüş, tipik olarak müteakip daha düşük fiyatlara neden olur. Bu kaymanın nedenleri ortasında hükümet harcamalarının azalması, borsa başarısızlığı, tüketicinin tasarrufları artırma isteği ve sıkı para siyasetleri (yüksek faiz oranları) sayılabilir.

Düşen fiyatlar, iktisadın çıktısı, dolanımdaki para ve kredi arzından daha süratli büyüdüğünde de doğal olarak gerçekleşebilir. Bu, bilhassa teknoloji bir iktisadın üretkenliğini geliştirdiğinde ve çoklukla teknolojik gelişmelerden yararlanan mal ve sanayilerde ağırlaştığında ortaya çıkar. Teknoloji ilerledikçe şirketler daha verimli çalışır. Bu operasyonel iyileştirmeler, daha düşük üretim maliyetlerine ve tüketicilere daha düşük fiyatlar biçiminde aktarılan maliyet tasarruflarına yol açar. Bu, fiyat seviyesinde genel bir düşüş ve paranın satın alma gücündeki artış olan genel fiyat deflasyonundan farklıdır fakat buna benzeridir.

Artan üretkenlik yoluyla fiyat deflasyonu, makul sanayilerde farklıdır. Örneğin, artan verimliliğin teknoloji dalını nasıl etkilediğini düşünün. Son birkaç on yılda, teknolojideki gelişmeler, gigabayt data başına ortalama maliyette kıymetli düşüşlerle sonuçlandı. 1980’de bir gigabayt bilginin ortalama maliyeti 437.500 dolardı; 2014 yılına kadar ortalama maliyet üç sentti. Bu düşüş, bu teknolojiyi kullanan üretilen eserlerin fiyatlarının da değerli ölçüde düşmesine neden oldu.

Deflasyonun Tesirine Ait Görüşleri Değiştirme

Büyük Buhran’ın akabinde, nakdî deflasyon yüksek işsizlik ve artan temerrütlerle çakıştığında, birden fazla ekonomist deflasyonun olumsuz bir fenomen olduğuna inanıyordu. Daha sonra, birçok merkez bankası para siyasetini, kronik fiyat enflasyonunu teşvik etse ve borçluları çok fazla borçlanmaya teşvik etse bile, para arzında dengeli artışları teşvik edecek halde ayarladı.

İngiliz ekonomist John Maynard Keynes, varlık sahiplerinin varlık fiyatlarının düştüğünü gördüğü ve münasebetiyle yatırım isteklerini azalttığı resesyonlar sırasında ekonomik karamsarlığın aşağı taraflı döngüsüne katkıda bulunduğuna inandığı için deflasyona karşı ihtarda bulundu. Ekonomist Irving Fisher, borç deflasyonuna dayalı ekonomik buhranlar için eksiksiz bir teori geliştirdi. Fisher, olumsuz bir ekonomik şoktan sonra borçların tasfiyesinin iktisattaki kredi arzında daha büyük bir azalmaya neden olabileceğini ve bunun da deflasyona yol açabileceğini ve bunun da borçlular üzerinde daha fazla baskı yaratarak daha da fazla tasfiyeye yol açabileceğini ve bir krize dönüşebileceğini savundu.

Son vakitlerde, ekonomistler, bilhassa Andrew Atkeson ve Patrick Kehoe tarafından yapılan 2004 çalışmasından sonra, deflasyon hakkındaki eski yorumlara giderek daha fazla meydan okudular. Atkeson ve Kehoe, 180 yıllık bir vakit diliminde 17 ülkeyi inceledikten sonra, 73 deflasyon periyodundan 65’inde ekonomik gerileme olmadığını, 29 depresyondan 21’inde deflasyon olmadığını buldular. Artık, deflasyonun ve fiyat deflasyonunun yararı hakkında çok çeşitli görüşler var.

Deflasyon Değişiklikleri Borç ve Özsermaye Finansmanı

Deflasyon, hükümetlerin, işletmelerin ve tüketicilerin borç finansmanını kullanmasını daha az ekonomik hale getirir. Fakat deflasyon, tasarruf temelli öz sermaye finansmanının ekonomik gücünü artırır.

Bir yatırımcının bakış açısından, büyük nakit rezervleri biriktiren yahut nispeten az borcu olan şirketler deflasyon altında daha caziptir. Bunun zıddı, çok az nakit varlığı olan yüksek borçlu işletmeler için geçerlidir. Deflasyon ayrıyeten artan getirileri teşvik eder ve menkul değerler üzerindeki gerekli risk primini artırır.